배터리 3사 중 수익 창출력 최고.
연구원 모습 출처 : 한국경제신문 ‘배터리 대장주’ 교체, 삼성SDI가 LG화학을 제치고 시가총액 6위(삼성전자 우선주 제외)에 올랐습니다. LG화학이 장기간 점유하던 배터리 1등주 자리가 삼성SDI로 바뀐 겁니다. 삼성SDI가 LG화학을 넘어선 것은 두 종목의 시가총액이 엎치락뒤치락한 2007년 초 이후 처음입니다.
시가총액 7위로 내려앉은 LG화학 31일 삼성SDI는 3.93% 오른 79만3000원에 거래를 마쳤습니다. 이날 종가 기준으로 시가총액이 54조5303억원으로 LG화학(53조5090억원)을 1조213억원 차로 앞섰다. LG화학은 1.56% 내린 75만8000원에 거래를 마쳤습니다. 이날 외국인은 삼성SDI를 805억원어치 순매수하며 상승세를 견인했습니다. 반면 LG화학은 844억원어치 순매도했다. 기관도 LG화학을 421억원어치 매각했습니다.
관련 회사 시가총액 변화 출처 : 한국경제신문 2분기 말까지 LG화학의 시가총액은 60조원으로 삼성SDI보다 13조원가량 많았다. 삼성SDI가 LG화학을 따라잡기 시작한 것은 LG화학에 악재가 잇따라 터지면서부터입니다. 최근 LG화학이 배터리를 납품한 제너럴모터스(GM) 전기차 ‘볼트’에 이어 폭스바겐 ‘ID.3’에서도 화재가 발생했습니다. 이 여파로 11일 만에 주가가 15% 가까이 떨어졌어요. 반면 삼성SDI는 꾸준히 상승했습니다. 6월 초에 비해 30% 상승하여 상승세를 타고 있습니다.
한 운용사 매니저는 “LG화학 배터리 문제가 불거지면서 삼성SDI와 SK이노베이션으로 인수세가 이동한 것으로 보인다”고 분석했습니다.
LG화학 주가출처 : 네이버증권 ‘미국공장 늦지 않게 설립’ LG화학과 달리 삼성SDI에는 호재가 겹쳤습니다. 지난 2분기 컨퍼런스콜에서 미국 공장 증설을 예고한 게 계기가 됐습니다. 과거 LG화학과 SK이노베이션에 비해 증설에 적극적이지 않다는 지적을 받아온 삼성SDI의 전략이 바뀌고 있다는 신호로 시장은 받아들였습니다.
컨퍼런스콜에서 삼성SDI 손미카엘 전무는 “2025년부터 전기차 부품을 역내 생산할 수밖에 없어 미국 진출을 추진할 계획”이라고 말했습니다. 투자자들은 삼성SDI가 신규 고객사를 확보했거나 기존 고객사의 납품 물량을 늘렸을 것으로 추정하고 있습니다.
SK이노베이션 주가출전 : 네이버 증권 물적분할·리콜 이슈도 없고 삼성SDI가 물적분할 등 지배구조 이슈에서 자유롭다는 점도 긍정적입니다. LG화학에 이어 SK이노베이션은 배터리 부문을 분리하는 물적 분할을 예고했습니다. 배터리사업부가 자회사로 독립하면서 기존 주주는 LG화학과 SK이노베이션 주식을 소유한 구조입니다.
증권업계 관계자는 “LG화학과 SK이노베이션에 투자한 주주 대부분이 배터리 성장성을 보고 들어왔기 때문에 물적분할은 주가에 악재가 될 수밖에 없다”고 설명했습니다. 양사와 달리 삼성SDI는 순수 배터리 회사여서 이런 우려가 없습니다.
차입 없이도 증설 가능 수익 창출력 지표인 EBITDA(상각 전 영업이익)도 삼성SDI가 LG화학을 넘어설 것이란 전망도 나옵니다. LG화학이 배터리 사고로 충당금을 쌓을 수밖에 없기 때문입니다. 현대차증권에 따르면 삼성SDI의 연간 EBITDA는 올해 2조4000억원, 2022년 3조원을 돌파할 것으로 예상됩니다.
삼성SDI 주가출처 : 네이버증권 ‘올해 영업이익 74% 증가 예상’ 강동진 현대차증권 연구원은 “현금창출 능력을 보여주는 수치는 삼성SDI가 외부 차입 없이도 연간 20GWh 이상의 생산능력(CAPA)을 확대할 수 있다는 것을 의미한다”며 “LG화학이 충당금을 쌓는다면 삼성SDI가 배터리 3사 중 가장 많은 EBITDA를 기록할 것”이라고 전망했습니다.
지난 2분기 배터리 사업부가 흑자 전환에 성공하면서 실적도 빠르게 좋아지고 있습니다. 에프앤가이드에 따르면 올해 삼성SDI 영업이익은 1조1694억원으로 지난해 대비 74% 증가할 것으로 예상됩니다. 연간 영업이익은 1조5582억원으로 올해보다 33% 늘어날 전망입니다.본문 관련 기사 원문 :